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                  乙二醇易跌難漲的局面長時間內難以改變

                  http://www.kjhcw.cn   更新時間: 2019-05-13 14:24:31   金聯創

                  上周,特朗普政府宣布對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%上調至25%,引起了化工市場的軒然大波,原油及相關化工大宗商品圍繞此消息出現了劇烈的波動,而乙二醇表現相對較為平靜,以下表格為國內乙二醇現貨/期貨市場波動情況分析表。


                  國內乙二醇現貨/期貨市場波動情況分析表


                  市場

                  最高價

                  最低價

                  收盤價

                  周漲跌

                  震蕩幅度

                  單位

                  江蘇現貨

                  4550

                  4500

                  4515

                  -60

                  50

                  元/噸

                  江蘇6月

                  4620

                  4570

                  4585

                  -50

                  50

                  元/噸

                  大連1909

                  4761

                  4666

                  4718

                  -3

                  105

                  元/噸

                  華西1907

                  4720

                  4602

                  4660

                  20

                  118

                  元/噸


                  從表中我們可以看到,國內乙二醇市場上周總體波動不大,江蘇現貨及6月期貨波動幅度在50元/噸,大連期貨和華西電子盤波動幅度在100-120元/噸。


                  那么乙二醇面對如此重大的利空出現,表現出了一定的抗跌性,部分市場參與者樂觀情緒開始蔓延,其看多的主要邏輯在于乙二醇連續下跌后,多數工廠乙二醇工廠面臨較大的成本壓力,降開工保價格的操作思路明顯,乙二醇在成本線獲得支撐的機率較大,中美貿易戰雖然硝煙再起,但一旦靴子落地宏觀面出現穩定,乙二醇就有反彈機會,因此在目前價位應該分批建立多單。


                  但是事實真是如此嗎,首先我們來看多頭看多的重要邏輯,成本支撐,從去年11月份以后,乙二醇進入了一個長達半年多的單邊下行趨勢,目前累積下跌2000元/噸,跌幅近30%,而同期的原油走勢相對較強,石腦油、乙烯等乙二醇上游產品也相應保持高位情況下,乙二醇的生產成本面臨著較大的壓力。但是乙二醇真能受到成本因素支撐,展開像樣的反彈嗎,個人認為,乙二醇如果受到成本支撐主要面臨以下幾個阻力。


                  第一、 乙二醇各種工藝并存,生產成本有較大的差距,很難形成限產保價的合力。


                  第二、在前幾年,乙二醇工廠的利潤豐厚,多數工廠都有豐厚現金流來應對目前行業遇到的寒冬。


                  第三、世界乙二醇項目目前正在如火如荼的建設,未來市場競爭將更加激烈,限產保價不能解決根本問題,反而會丟失市場份額。


                  第四、任何行業都不可能只賺不虧,產業格局必須在虧損中實現優勝劣汰,達到重新供需平衡。


                  基于以上四點,乙二醇在短期內或許會受到一定的成本支撐,但主要來自于市場心態的變化,不能從根本上解決市場供需結構,市場供需結構不解決,市場就很難擺脫弱勢的泥潭,因此乙二醇在產業結構沒有實質性變化的情況下,易跌難漲的局面在未來很長一段時間內難以改變。


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                  文章關鍵詞: 乙二醇石腦油
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