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                  石油和化工行業預增與預減兩極分化

                  http://www.kjhcw.cn   更新時間: 2019-07-05 10:23:08   中國化工報

                    2019年已經過半,A股市場可謂“冰火兩重天”。一季度熱鬧非凡,進入二季度一盆冷水兜頭潑下,大盤再回3000點下方。上半年,上證指數累計上漲19.45%,深證成指累計上漲26.78%,中小板指累計上漲20.75%,創業板指累計上漲20.87%。其中,化工和石油板塊指數分別上漲17.82%和3.11%,跑輸各主要指數。不過,近期化工行業上市公司中報預喜多多。

                    幾家歡喜幾家愁

                    截至7月1日,滬深兩市共有471家公司披露業績預告,預喜公司220家,占比46.71%。其中,化工行業預喜占比最多,在51家已公布業績預告的石油、石化和化工公司中,28家公司預喜,占比54.9%。

                    分行業看,石油和化工行業預增與預減出現兩極分化,油服、新材料、染料等板塊成為上半年行業難得的亮點。

                    在預增幅度方面,實現凈利潤有望翻番的有大慶華科、紅寶麗、云南能投、恩捷股份、寶莫股份、青島金王、山東赫達、雅克科技、德美化工、江南化工、利民股份。其中,預增幅度最大的當數大慶華科,該公司預計1~6月實現凈利潤700萬~1000萬元,同比增長257.99%~325.7%;其次是紅寶麗,該公司預計上半年凈利潤3500萬~4000萬元,同比增長238%~286%;預增幅位居第三的是云南能投,該公司預計凈利潤1.67億~1.96億元,同比增長178.44%~226.79%。

                    更難得的是,不少化企在業績同比預增的同時,環比也出現預增,意味著行業轉好。統計數據顯示,已經發布半年報業績預喜且有可比數據的23家公司中,有18家有望實現業績同比及環比“雙增”,占比達78.26%。其中,上海新陽、青島金王、雙象股份、金奧博、七彩化學、云圖控股、華昌化工、江南化工這8家公司凈利潤環比增幅均超過100%。

                    在多數化工企業預喜的同時,當然也有預減公司,這其中“預減”的有9家、“略減”4家、“首虧”4家,另有6家公司表示“不確定”。而在半年報預計業績大幅下滑公司中,輝豐股份成為“預減王”,預計上半年凈利潤-5000萬元至0萬元,同比下跌100%~150.96%。

                    油服行業表現搶眼

                    石油作為眾多化工產品的最初始原料, 其價格的波動直接影響著整條化工產業鏈, 而原油價格波動又受到政治、金融、供需關系等多因素的影響。上半年,原油價格震蕩走高,相關板塊業績向好。

                    1~6月,國際原油背離傳統意義上的淡旺季,走勢無章可循。一季度,國際油價淡季不淡,走出一波較好行情,WTI和布倫特原油價格持續走高,并雙雙在4月下旬達到近5個月來的最高點,分別為66.3美元/桶和74.57美元/桶。

                    業內人士認為,當季對油價起到支撐作用的主要集中在中美經貿談判頻傳利好,美伊緊張關系可能導致的原油供應短缺,以及OPEC積極維持減產協議等。受此期間油價帶動,油田服務板塊表現最為亮眼,年初至今上漲25.5%。

                    印染行業最為突出

                    “3·21”特別重大爆炸事故,也引發了資本市場的動蕩。

                    長江證券分析師馬太認為,“3·21”特別重大爆炸事故一石激起千層浪,江蘇等地紛紛出臺針對安全環保的整治政策,諸多不規范的化工企業停產。此外,山東、浙江、河北等地也相繼出臺整治措施,減停產的小企業較多,導致貨源供應偏緊,相關企業產品價格上漲。

                    受此影響,染料行業業績表現突出,年初至今板塊漲幅高達 45.16%;農藥板塊也處于較高景氣中。

                    后期壓力增大

                    從國內宏觀經濟指數來看,2019年初PMI指數開始小幅反彈,4月反彈至50.1,隨后5月又回落至49.4;中國化工產品價格指數(CCPI)于2018年9月達到峰值5800點,隨后快速回落,至今年6月10日已降至4248點,同比下降26.76%。從PMI指數和CCPI指數可以看出,我國經濟呈現增速放緩趨勢。

                    萬聯證券分析師寧江波認為,從行業下游需求來看,受房地產銷售繼續放緩、汽車銷量持續下滑、社會消費品零售額增速持續低位以及中美貿易摩擦等因素影響,下半年化工產品整體需求或減緩,市場將面臨較大壓力。

                    對于中期石油和化工投資,東吳證券分析師柴沁虎認為,中期有兩個因素支撐原油價格走高。首先,為保護海洋環境,推動燃油低硫化,國際海事組織要求從2020年起,全球船舶所使用燃油硫含量不得超過0.5%。其次,地緣政治沖突,加之OPEC延長減產是大概率事件,都為市場帶來信心提振,預計下一輪成品油價格上調的概率較大。

                    除了油價影響行業效益外,環保安全也是行業整體效益的重要指標之一。新一輪環保督察開啟,眾多環保不到位的化工企業面臨被動去產能,未來國內化工產業必將走向規?;?、一體化、集中化、精細化、綠色化的生產管理模式。在這種趨勢下,化工行業一定是強者愈強,國內市場份額以及上下游資源都會向行業龍頭公司快速集中,行業龍頭值得期待。

                    對于投資板塊方面,柴沁虎認為,中國是全球的化工產成品制造中心,目前全球經濟形勢錯綜復雜,化工品需求不明朗, 政府部門的支持力度對產業和企業影響會比較大, 軍工材料、國企改革等方向以及大創新、大資源類標的值得關注。


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                  文章關鍵詞: 石油和化工染料
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